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除了来自国产品牌威胁，三星白电产品的颓势还与其内部业务调整有关。在三星的规划中，未来更关注产业上游，包括家电在内的消费电子业务已经不是其主要营收来源，再者中国内部动荡不断，架构管理混乱，本土化策略迟滞使其在中国市场失去了本来的技术和品牌优势。此外，在线上渠道快速增长的几年间，广铺线下渠道的三星销量进一步遭受打击，频频撤店。而销量不佳又反过来限制了市场营销投入，进一步影响渠道销量。三星冰洗销量销售额的大幅度下降，也正是积弊已久的结果。

然而邬必伟却持有不同的看法。他认为没有收入没有利润的公司暂时较难进入恒生指数或者国企指数，如果不能成为指数股也就很难成为沪港通和深港通的标的。其次，即使这些公司有机会进入指数也需要由中国证监会来批准，暂时的可能性不大。在中金公司研究员王汉峰看来，香港上市制度改革将一定程度上促使A　股市场机制及监管框架更快地朝着更加市场化和国际化的方向改革。今年2　月份以来，证监会已出台政策支持创新企业境内发行股票或存托凭证。

从亏损扩大的具体数据来看，2018年亏损扩大了27%，2019年上半年扩大了20%——典型的增收不增利。细化来看，有道的收入构成主要有两部分：课程收入（占大头的有道精品课、网易云课堂、慕课）和广告收入（占大头）。此前的营收占比是三七开，如今是四六开。在此背景下，综合毛利率也随之由35%下滑至29%。有道的广告模式主要是提供基于效果定价的解决方案，按次收费、目前有2200个客户。

截至今年6月底，公司流动负债354.12亿元，其中短期借款2.87亿元、一年内到期的非流动负债113.75亿元，扣除经营负债，年内需要偿还的负债约为249亿元，如果在减去了其他应付款120.63亿元，还剩下约129亿元。同期，公司流动资产547.90亿元，其中货币资金48.40亿元，存货453.04亿元，存货周转天数为1575.49天，约为4.38年。显然，短期内通过变现存货还债已无可能。而公司经营现金流去年全年净流人36.68亿元，而在今年上半年净流出13.51亿元，较去年同期相比剧降15.45倍。

意大利目前财政盈余为GDP的2.8%，债务预计将在今年降至GDP的130%。校对：冷静责任编辑：何凯玲Shamshad Akhtar介绍，从1990年到2008年，亚太地区GDP年增长率达到6%，“GDP增长和贸易非常耀眼。”她表示GDP的增长主要得益于贸易增长，贸易在亚太地区贸易年均增长13%，现在的贸易已经占亚太地区GDP的50%，同时，亚太地区对全球出口市场贡献了40%的份额，在过去的四年时间里面，亚太地区的韧性和活力，也成为全球经济增长的重要动力。

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